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与之相比，A股发展历史较短，上世纪90年代初才开始零星地出现回购行为，而直到2013年之后才慢慢多起来，并更多地是作为一项应对股市下跌的临时性手段，无论是制度的成熟度还是回购频次、回购金额占市值比例都与美股相去甚远。另一个重要的区别是：美股回购是一种顺周期行为，发生在经济复苏、企业盈利好转的背景下。川财证券指出，在股价、估值稳中上升的时候，美国公司往往会通过回购增强投资者信心、稳定股价和提振估值，这一点也在2009年以来的美股长牛中得到验证。

四是高度重视风险管控，完善不良资产市场配套法律环境并提升监管能力。不良资产投资和特殊机遇投资都是相对风险偏好更高的投资策略，尤其在不断提升资产公司开放水平的同时，未来需要继续完善与开放相适应的风险防控体系，树立追求长期稳定投资回报的市场品牌，不断提高理解风险、识别风险和控制风险的能力，努力实现较低风险匹配较高利润回报。随着我国不良资产市场规模的扩大，要健全与之相关的法律体系，而外资优势的发挥更需不良资产市场配套环境的完善和成熟，如提升不良资产司法处置效果、外汇管制的放松等。要应对不良资产行业逐步开放后外资进入带来的各种挑战，监管部门就必须进一步提升监管能力，在强化法定监管机构职能的同时，充分重视不良资产行业自律、资产公司内控和社会监督的作用。坚持法人监管，严格不良资产行业金融机构的信息披露制度，加强市场约束等。■

从过去一年多的时间里，从2017年7月份，我们和港交所一起推出了债券通，仅仅一年的时间，通过债券通进入中国的债券市场投资者的数量和投资的规模，增长的速度非常快。我们和小加一起我觉得做了一件很好的事情，它适应了这个市场的诉求。今天李总裁也过来了，我们等一会儿请他给大家做一点分享。

张颖：调整管理方式，当很多人意识到之后，不知道怎么调整。你是怎么发现问题，怎么去调整的，怎么去提升自己的？这听起来很容易，但真要做起来其实很难，实操的方式是什么？李想：第一是拼命想办法研究外部更大规模的企业是怎么去做的。当我遇到困难的时候我更多地去读曾鸣的东西；还有看很多的书，想办法从身边的朋友了解经过这些阶段的企业，他们是怎么来做的。在这个过程中，你还要跟自己的东西去结合，考虑这里面的有效性。这个过程其实是不舒服的，并且在这个过程中你还没有办法跟所有人去讲，你可能跟团队的一些人去讲，比如合伙人或者是HR去讲，我们遇到问题目前需要解决。

消费升级这个词，很难找到一个词比它更准确。中国人整体有钱了，真的是一个升级、一个质的变化。消费观念不一样，不是一个人变了，是整体变了。这个机会对企业家来讲是一个大机会。配套的人群变化了，包括移动互联网在中国如此之普及，中国有十几亿人口，十亿部智能手机同时在动，这种量如此之大，产生了化学反应。移动互联网有量才能发生化学反应。

另外，根据统计数据显示，全国大概有2万多家酒企，其中，规模以上的酒企不足2000家，对于2017年和2018年数据可见，规模以上的酒企数量在下降。数据显示，2017年白酒行业规模以上企业数量为1593家，而2018年，全国白酒规模以上企业数量为1445家，减少148家。此外，还有183家被统计企业亏损。